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  • 2022年美联储政策将逐步收紧,加息次数、缩表机会需警惕

    发布时间: 2022-01-13 13:34首页:第一理财网 > 新闻 > 阅读()

    缩表机会、加息次数仍需商榷

    自新冠肺炎疫情暴发以来,美联储采取多种方法刺激经济复苏。美联储的资产负债表一度增加逾4.5万亿USD。何时缩表成为市场关注的焦点。

    鲍威尔称,今年晚些时候美联储或将启动缩减资产负债表。“美国经济距离恢复正常还有非常长的路要走”。

    其他美联储官员最近也发表了相似建议,赞成在美联储开始加息后尽量飞速地开始缩减资产负债表。另据12月会议纪要,美联储正在积极讨论是不是要更早、更快地加息,与在初次加息时间后更快推进缩短资产负债表。

    摩根士丹利经济学家预计,本月晚些时候召开的美联储会议将会公布更多细则。但将来方向近乎明确:2022年将是政策收紧的一年。

    王昕杰则觉得,美联储加息与缩表同时进行的概率较低。缩表比加息的影响更深远,将直接收紧市场流动性,或不利于股市的表现。“美联储可能在宏观更明确的状况下再讨论缩表,或将于明年开始讨论,应该在3次加息之后。”

    除去缩表以外,美联储今年加息次数也备受关注。在美联储公布会议纪要之后,不少华尔街大行纷纷更改加息预期,觉得美联储或将3月开始加息。

    高盛的最新预测显示,持续高企的通胀加上接近充分就业的劳动力市场,将推进美联储今年加息幅度超越预期。

    高盛首席经济学家Jan Hatzius表示,“就业市场疲软程度的降低,令美联储官员对通胀上行风险愈加敏锐,而对经济增长下行风险则不那样敏锐。”

    他预计,美联储将在今年3月、6月、9月、12月加息,全年总共加息4次,每次幅度为25个基点。“美联储将于3月彻底退出量化宽松政策,并在当月无缝过渡到加息。”

    Hatzius觉得,美联储不会因就业增长放缓而却步。依据美国12月非农就业报告,12月美国失业率由11月的4.2%降至3.9%,低于预期的4.1%,再创疫情以来新低。

    BMO的Ian Lyngen也觉得,假如消费者价格上涨的节奏不会出现戏剧性逆转,美联储将在3月达成加息。

    摩根大通首席实行官Jamie Dimon的看法更为激进。他表示,美国正走向几十年来最好的经济增长。“假如只不过加息四次,我会感到惊讶。”

    然而,王昕杰向记者强调,美联储初次加息或将出目前下半年。他讲解称,今年一季度到二季度美国通胀会从高位回落,通胀率降低至3%到4%左右,基本上仍高于美联储2%的目的,所以加息会被美联储提上议程,但美联储不会过早加息。“考虑到最近的会议纪要和非农数据,大家预计美联储加息次数可能为3次,但初次加息时间不会发生在3月。”

    依据芝加哥产品交易平台的美联储察看工具显示,美联储3月加息的概率约为80%,12月第四次加息的概率约为50%。联邦基金期货市场的买卖员甚至觉得,美联储今年第五次加息的概率为22.7%。(21世纪经济报道记者施诗实习记者李依农报道 )

    美国东部时间1月11日,美联储主席鲍威尔出席连任听证会。他在听证会上表示,美国经济已足够健康,因此需要收紧货币政策。不过,他同时承诺,美联储不会采取过于激进的货币政策,致使美国经济发生衰退。

    尽管鲍威尔准时“灭火”,但多位经济学家和剖析师觉得,因为美国经济复苏好,美联储今年收紧货币政策已是大势所趋,现在市场关注的焦点是美联储加息的次数与开启缩表的机会。

    美联储""鹰鸽""齐飞

    鲍威尔称,美联储今年将会有加息的动作,同时还会降低美联储在大时尚时期提供的特殊刺激工具。“假如经济状况如预期进步,大家将逐步使政策正常化,这意味着大家将在3月结束资产购买计划,将在年内加息。”

    他补充称,“在今年晚些时候的某个时候,大家将开始允许缩减资产负债表,而这是政策正常化的必经的道路。”

    不过,伴随美国经济的复苏,美国通胀也节节攀升。鲍威尔讲解称,通胀高企主要来自于与疫情有关的问题,这致使提供链堵塞、商店货架库存稀有与价格上涨,这部分问题可能威胁到经济复苏。

    他觉得,“假如通胀真的持续下去,假如高水平通胀在大家的经济活动中和大家的思维中根深蒂固,那样这将不可防止地致使更紧缩的货币政策。”

    鲍威尔还称,假如通胀率高于预期,那样不排除美联储将多次加息的可能。不过,他并未就何时加息给出更多引导。

    Pictet Wealth Management高级经济学家Thomas cosplayterg剖析称,“鲍威尔对初次加息时间的持续模糊,与美联储其他理事就3月或将加息的表态形成鲜明对比。鲍威尔好像想让事情平静一些,期望市场静静地消化,而非火上浇油。”

    鲍威尔在听证会上承诺,在遏制高通胀的同时,美联储的货币政策仍将维持适度宽松、而非导致经济衰退的过度趋紧状况。

    鉴于鲍威尔此次在国会的表态较市场预期温和,美股市场遭到“安抚”。当地时间1月11日,美国三大股指集体上涨。

    TD Ameritrade买卖方案高级经理Shawn Cruz觉得,鲍威尔的言论让投资者相信,美联储不会将对抗通胀置于包括就业市场在内的所有问题之上。“刚开始的担心是美联储过于激进的政策会打乱经济复苏的节奏,但投资者从周二的证词中得出的结论是(美联储)不会只不过试图压制通胀,而不考虑可能对经济产生的其他影响。”

    渣打中国财富管理部首席投资方案师王昕杰觉得,“撇开会议纪要,鲍威尔的证词与12月议息会议的会后声明差距并不大。”

    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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